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嘉兴在线新闻网     2018-06-15 17:12     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖

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  本报记者 高改芳

  经过几年高速发展,股票质押融资业务中隐藏的风险逐渐暴露:重复质押、资金层层嵌套、质押股票处置难等问题引发关注。

  资深证券从业人士张楚(化名)透露,2017年不少券商在股票质押融资业务上产生亏损;进入2018年,上市公司大股东难再从券商那里依靠质押股票融资,尤其是创业板公司。此外,券商已很难从银行处拆借资金,股票质押融资利率明显上升。

  “股票质押新规发布后,各大机构,包括银行、信托、券商都已放缓审批。对于老顾客的融资需求,多数券商处于观望状态,质押新规生效的3月12日是个重要时间点。总之,新规控制住了大股东融资比例及杠杆率。”张楚称。

  遇爆仓不是想平就能平“如果遇到上市公司长时间停牌,复牌后连续跌停又无法补仓的,证券公司只能认亏。”张楚说。近期一只连续跌停的创业板公司,股票就质押给了总部位于华南、风格激进的某券商。粗略估计,该券商在这只股票上要亏七八亿元。“亏了以后就学乖了。”张楚对中国证券报记者表示。

  目前即使证券公司遇到质押股票达到平仓线的极端情况,也不能直接挂跌停抛售,而是要依照减持新规相关规定,单季度竞价交易不超过总股本的1%、大宗交易不超过总股本的2%进行减持。

  “遇到这种情况,能抛多少就抛多少吧,除了认亏别无他法,大家已经领教了股票质押业务的风险,都不愿意做了。”张楚表示,股票质押融资利率基本是一事一议,以前平均水平在5%左右,目前已升至6%-12%,而且很难获券商风控部门审核通过。

  实际情况也许更糟。某券商固收部人士说:“我遇到过一个极端案例,一家上市公司陷入财务纠纷,他的1000万股股份居然有五拨债权人主张权利,处置股权的时候才发现根本没法卖。”

  以上种种导致券商从事股权质押融资业务的热情不断降低。万得数据显示,2016年全年券商股权质押业务总规模为27243亿元,到了2017年已降至21114亿元。

  暗箱操作的券商成通道

  一家小型券商的相关人士则介绍了一种鲜有外人知道的情况。“券商可能亏不了这么多。外界很难知道上市公司通过股票质押融入资金的真正来源。上市公司公告把股票质押给了某券商,但很可能这笔资金并非来自该券商。”他透露,这种情况下,券商只是通道。很多时候是上市公司找到了愿意出借资金的企业,这部分资金以券商资管产品形式,并以股票作为质押品,最终放给上市公司。

  “一家小型券商2017年的通道业务做到9000万元,券商收取千分之二至三的通道费是一笔不菲的收入。”上述人士说,判断这笔资金是否来自券商的标准之一是折扣率。“一般来说,创业板股票质押折扣率为3折至3.5折,如果折扣率在4折以上,比如10块钱的股票,能质押融到4块钱以上,那么基本可以判断这笔钱不是来自券商。”(下转A02版)

  (责任编辑:岳权利 HN152)


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    编辑:    责任编辑:
 
 
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